14F1 24J6 18F20 EVA 燕山石化18J3发泡级EVA 18J3

2. 有效资本收益率与有效股权资本收益率

　　有效资本收益率表示某一时期内公司经济增加值除以资本总额的比值，有效股权资本收益率表示某一时期内公司经济增加值除以股权资本总额的比值，类似于利润指标对应的净资产收益率指标，有效资本收益率及有效股权资本收益率反映的是在一定时期内投入单位资本产出EVA 的效率指标。

　　有效资本收益率及有效股权资本收益率与经济增加值比较，其分析意义在于：经济增加值反映了公司价值的规模，但不能清晰地描述公司经营的效率 。在 计算经济增加值时，关于机会成本的计算可能出现偏差 ,倘若估计的机会成本比实际的机会成本偏小，则以此为基础计算的经济增加值就会偏大，使得原本可能耗值的公司的经济增加值为正，这可能导致投资者做出错误的决策。如同净资产收益率一样，有效资本收益率及有效股权资本收益率也是正向指标，该指标高说明公司经营效率高，只有保持一定水平的有效资本收益率及有效股权资本收益率才能持续高速增长。

　　3.变动系数在较长的时期内，我们可以考察有效股权资本收益率在不同年度的变动情况。从经济增加值的定义可以知道，提高经济增加值主要有两种途径，一是在投资规模不变的条件下提高投资收益率，即经营利润增长没有占用额外资金；二是扩大投资规模，将新